（原标题：东吴期货筹商所战术早参｜好意思油库存增多twitter 裸舞，国际油价急跌！原油系商品后市怎么走？）

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股指：高股息占优；玄色系板块：基本面延续好转，盘面偏强运行；动力化工：隔夜油价大幅回落；有色金属：参预整理阶段；农产物:油脂有望延续跌势

2024

04/18

01

股指：高股息占优

股指。周三市集反弹，尤其是中小盘反弹幅度较大，但更多是超跌反弹性质。后续指数方面进取驱动不足，或延续震憾走势，新“国九条”对市集作风影响潜入，高股息板块建树价值捏续突显。推敲到分成和事迹详情趣，IF和IH不竭占优。

02

玄色系板块：基本面延续好转，盘面偏强运行

螺卷。发改委示意推动整个增发国债花样于本年6月底前开工建设，1季度债券刊行偏慢扼制了钢材需求，二季度有加速的预期在。同期钢谷网的数据看，螺纹需求还在好转，去库加速。当下基本面和预期皆守旧价钱反弹，瞻望偏强形态延续。

铁矿。铁矿价钱延续反弹，钢材不休快速去库给了铁矿需求回升的驱动，加上近期供给有所回落，瞻望铁矿价钱保捏偏强的形态。

双焦。焦化厂后续仍有不竭提涨预期，焦煤外洋入口煤价钱高涨，双焦现货价钱有不同程度涨幅。基本面上，铁水产量上升，双焦需求有所好转。举座看，盘面存在进取驱动，瞻望走势偏强。

玻璃。昨夜纯碱价钱大幅上行，玻璃资本线随之上线，资本驱动下，玻璃跟涨。但基本面来看twitter 裸舞，沙河日度产销数据及天下产销数据均低于100%，齐集补库带来的扰动告一段落，玻璃回到供需宽松的形态，基本面并无上行驱动，不提倡追涨。

纯碱。昨晚纯碱增仓上行，败坏前高。主如若庄重失掉量迟迟未归，供应收缩。而下贱玻璃需求较为刚性。在近日下贱玻璃厂齐集采购下，供需稍稍偏紧，价钱上行。

03

动力化工：隔夜油价大幅回落

原油。隔夜油价录得一定跌幅，因近期出现一系列利空小鸿沟共振。基本面昨日EIA周度原油库存再度超出预期，该情况一经捏续数周；宏不雅面好意思国通胀强硬使得6月降息预期被一再打压，这意味着消费市集将面对更捏久的高利率环境；地缘方面以色列迟迟未对伊朗恢复，使得地缘溢价捏续下行。咱们合计短期调度难改二季度偏强震憾走势，关切中东地缘进展。

沥青。4月第3周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工低位略有下降，出货量不冷不热，且销量多流入社会库，响应本体结尾需求疲软，贸易商捏续囤货。隔夜油价下落，瞻望沥青陪同走低。

LPG。面前国内庄重季真金不怕火厂减产和石脑油价钱偏高私用增多使得国内供给收缩，真金不怕火厂库存捏续下滑。因此外洋市集在原油冲高回过期转而震憾偏弱，真金不怕火厂气价不竭坚挺。地缘风险影响有所消退，但国内化工需求防守坚挺，且庄重季缩供下国产气偏强运行，盘面底部守旧仍然厚实，防守区间震憾。

PX。昨日国际油价暴跌超3%，布伦特原油跌至87好意思金，主要受好意思国贸易原油库存增多和需求担忧连累，资本守旧不足，对二甲苯应声回落，瞻望当天PX或防守偏弱走势，不外由于PX安装处于庄重景况，或跌幅不足资本端，瞻望短期PXN被迫扩展。战术提倡：原料大跌后，前期短多头寸提倡平仓，中经久09合约轻仓作念多。

PTA。受资本守旧裁减影响，PTA夜盘有所回调，瞻望当天或陪同资本端举座走势偏弱，资本端偏软运行后，或过渡部分利润至下贱产物，短期供需情况稍有缓解，上游PX庄重或带来短期原料偏紧，下贱聚酯捏续防守高位运行，关切当天库存数据发布。战术提倡：单边方面，中经久陪同资本端逢低作念多。

MEG。乙二醇外洋安装存在重启推迟情况，但对举座供需影响较小，当今国内供应在后期存在大鸿沟重启的预期，供需情况或在5月份之后转为宽松，重点关切当天口岸数据公布，09合约估值有一定诱导力，关切4500傍边守旧位。战术提倡：09合约短期严慎作念多。

PVC。昨日日盘午后尾盘稍有抬升，玄色建材板块发力，PVC受表情带动彰着，宏不雅音书频发，市集音书称国度发改委来日将组织召开天下2023年增发国债花样推广鼓励电视电话会议，推动整个增发国债花样于本年 6月底前开工建设。当今09合约的颓势仍未见彰着蜕变，延续前期主力合约趋势，但由于合约月间属于Contango，因此09合约主力变更后，现货市集的价钱运行较为莫名。战术提倡：短期或有小幅反弹，但举座幅度较小，防守低位区间震憾为主，远月逢低作念多。

甲醇。音书面上，上海华谊100万吨/年甲醇安装于昨日泊车庄重。近期下贱MTO工场对伊朗船货结算基准有从SO改为AO的意向，若协商进程不顺重复地缘冲突问题，短期内或对入口装船速率有潜在影响，受此利多刺激重复节沐日补库效应甲醇主力合约反弹力度较大。然伊朗甲醇供需偏宽松的景况下其入口公式价钱要点例必下降，短期商谈僵捏不改良口回升趋势。况兼面前春检鸿沟不足往期，旺季需求渐渐见顶，煤炭参预淡季，中经久提倡逢高作念空09合约，反弹高度可关切五一节前下贱的补库力度和协商顺畅度。

聚烯烃。近期PP和PE自己的矛盾与变化并不大，价钱要点更多的是陪同原油。供应端防守高庄重，两者开工率皆处于历史偏低水平。PP庄重岑岭在上周一经出现，后续的庄重量将下滑仅仅短期幅度有限。而PE面前处于齐集庄重阶段，开工率将出现显赫下滑。在供应捏续缩减的情况下下，基差的完全水平较之前走强，因此短期交割逻辑设立基差的权重也会有所削弱。下贱需求层面永远偏弱，王法了价钱的涨幅。大方进取聚烯烃瞻望价钱要点震憾上移，其中PE中经久多单建树，后续多单可移仓至09合约；PP更多的是高抛低吸操作。

棉花。表里共振，郑棉大幅回落。需求端制品库存捏续去库，利空影响渐渐裁减。北半球行将参预传统的棉花莳植季节，市集的交往逻辑将从需求端转向新年度棉花莳植，新疆莳植面积有进一步下降的预期，好意思国预估莳植面积处于比年低位水平。若出现天气扰动，供应端矛盾将再次突显，关切回调企稳后布局多单的契机。

04

有色金属：参预整理阶段

铜。宏不雅面，欧元区通胀数据相似出现反弹，再通胀预期不竭升温，宏不雅交往逻辑渐渐回来。基本面方面，国内参预齐集庄重阶段，供应端收缩彰着，下贱由于此前高铜价的影响，原料库存破费较快，存在被迫补库的需求，同期出口窗口大开，基本面守旧瞻望较强，王法铜价下方空间，铜价以回调作念多念念路对待。

铝/氧化铝。氧化铝方面，国内铝土矿供应迟迟无法复产，国内氧化铝厂主要依赖入口矿进行复产，但入口矿流入具有不祥情趣，跟着下贱电解铝的捏续复产，需求捏续增多，氧化铝举座保捏在紧均衡的景况。电解铝方面，宏不雅层面再通胀交往逻辑出现回来的迹象，国内铝锭库存依然偏低，下贱需求发挥出韧性，铝锭渐渐参预到去库阶段，宏微不雅共振下瞻望铝价易涨难跌。

镍。前期RKAB审批问题贬责后，镍价回落至印尼镍矿资本近邻，受宏不雅扰动彰着，陪同有色板块捏续反弹至前期压力位后彰着回落。昨日受周末制裁音书影响，盘面倏得冲高后再次回落，一方面俄镍无法注册仓单对国内影响有限，另一方面俄镍入口存在增量预期。多余形态下，镍价反弹空间不大。短期，镍价瞻望防守宽幅震憾。

碳酸锂。当今锂盐企业尚未受到环保影响，供应捏续归附，江西外供应稳步上升。现货价钱小幅回升。需求方面，四月排产及采购增幅有限，需求预期一经提前交往。前期有色金属板块守旧裁减，瞻望盘面宽幅震憾偏空。

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农产物:油脂有望延续跌势

油脂。昨日油脂延续跌势，在周一mpob月度论述公布后市集处于利多出尽阶段，因为巴西大豆一经大批上市，棕榈油参预季节性增产周期，供需最病笃的阶段已流程去，因此油脂开动参预下落通说念。另外此前发挥最强的棕榈油后市可能会最弱。

豆粕/菜粕。昨日粕类大幅下落，尤其菜粕跌幅较大，主要归因于资金短期内的大幅收支，基本面并无彰着利空变化，尤其菜粕的基本面咱们合计照旧偏利多（详见昨日异动点评）。不外流程当天的大幅回调后，菜粕的高涨势头一经被龙套，但也零落进一步看空的根由，提倡暂时先离场不雅望。

狠狠撸

生猪。09盘面低开走强收17840点。当天南北地区价钱均收窄调度，天下均价回落至15.1元/公斤傍边。散户集团厂补栏积极性增多，二育表情偏严慎，上月部分地区压栏表情有所开释，供应压力渐渐给到市集，体重不休增多至125公斤/头弥补了出栏量的部分下滑。需求方面仍旧看不到太好的改善，白条走货一般，宰杀量防守在同相比低的位置，但从爽快旅游增长数据来看，仍旧不错期待五一黄金周需求拉动。把柄统计局数据一季度末，能繁母猪存栏3992万头，同比下降7.3%，而三方Mysteel、涌益、卓创等数据显现环比增多。当今多空不合，近期肥猪压力和能繁推导影响相互重复，短期不雅望，远月逢低买入。

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