出品｜远见本钱局女同 a片

作家｜远见君

2月28日，素有“防水茅”之称的国内开拓防水行业的头部企业东方雨虹发布了2024年年度讲述。财报露馅，东方雨虹2024年杀青买卖收入280.56亿元，同比下降14.52%；杀青包摄净利润为1.08亿元，同比下降95.24%。

东方雨虹不仅事迹下滑，股价也大不如前，从2021年巅峰时期的62.54元/股下落至逼迫3月10日13.97元/股，市值也从1500亿元缩水至340.4亿元。

但令东谈主大跌眼镜的是，当公司净利润仅剩下1亿元时，东方雨虹却开出了高达44亿元的分成决策。东谈主们不禁思问，东方雨虹葫芦里卖的是什么药？

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强强纠合，照旧抱团取暖？

在2月28日的投资者关系动作会议上，东方雨虹暗示，公司业务模式已从传统的大客户为主的直销模式向零卖渠谈和工程渠谈为主的渠谈销售模式转型；同期公司在24年主动废弃了信用风险较高的客户及付款要求够不上公司风控法度的部分直销形态，施工业务也因其账期较长，公司连年来也主动废弃了部分回款较差的双包业务，导致施工收入下滑。综上，公司2024年直销业务收入边界较上年同期大幅减少60亿元，同比下降58.75%，这是导致公司2024年买卖收入下降的要津成分。

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东方雨虹还暗示，由于公司2024年收入边界下降，导致成本用度无法得到灵验摊薄，公司毛利率有所下降，同期用度率飞腾。

有分析指出，东方雨虹聚焦开拓防水行业，向民用建材、砂浆粉料等板块蔓延，业务试验与房地产行业存在强关联，房地产行业慷慨的期间，其事迹与股价情随事迁，房地产低迷时，东方雨虹也会受到冲击。

逼迫2023年，东方雨虹的应收单据及应收账款仍是积存了101.8亿元，直到2024年才压降至78.52亿元。因此女同 a片，东方雨虹才对自身业务作念了变调，废弃了回款难的业务。

这种业务变调也会给公司自身带来财务压力，而东方雨虹却采选逆势大额分成。分拨预案露馅，东方雨虹拟每10股派现18.5元，所有这个词派发现款44.19亿元，远最初2024年的净利润。

有投资者担忧现款分成是否会影响公司宽绰筹画，东方雨虹暗示在作念出这次分成决策前，财务部门已充分预估了流动性和营运资金需求，进行了考虑压力测试，在确保分成后公司仍然具备较强的流动性水平、郑重的本钱结构的基础上，公司才酿成了这次分成预案。

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分成用于偿还股票质押融资，董事长李卫国激发体恤

东方雨虹这大笔分成最大的受益者等于公司董事长李卫国。数据露馅。李卫国抓股比例为21.79%，为东方雨虹第一大鼓吹，本次分成可分得约9.63亿元。

有投资者筹商公司这次现款分成是否会缓解实控东谈主质押压力，东方雨虹暗示，本次现款分成若能履行律例门径并推论，李总(即李卫国)所获现款分成将主要用于偿还其股票质押融资，镌汰杠杆。

据了解，股价一朝下落，以股票质押担保苦求的贷款便会被贷款机构要求补充质押，更严重的以致会被要求平仓套现以偿还贷款。2024年以来，受公司股价下落影响，李卫国进行了屡次股权质押，逼迫2024年末，其所抓股份中的79.58%被质押。

尽管东方雨虹暗示，化解实控东谈主因质押率过高而带来的质押风险亦然镌汰公司的筹画风险，拖沓自如，可是李卫国质押股权所得到的贷款被用于什么场地依然处于“黑箱”。

有一种不雅点计算，李卫国股权质押得到的贷款是被用于为职工抓股磋磨兜底。2021年，东方雨虹1600余名职工参与抓股磋磨，累计购买公司股票4947.17万股，成交均价为55.78元/股，共计约为28亿元。李卫国脉东谈主得以高位套现约8亿元。关联词跟着公司股价暴跌，职工抓股亏损额度卓著七成。

笔据抓股磋磨，李卫国要对职工自有资金本金兜底补足，且为职工自有(自筹) 资金提供年化利率8%(单利) 的抵偿。由此可推算出，李卫国需要兜底的金额在20亿元摆布。2023年末，李卫国减抓套现约8.97亿元，但依然不及以填补这部分亏本。

因此，这笔股权质押得到的贷款极有可能被用于为职工抓股磋磨兜底。但这也意味着，李卫国为职工抓股兜底的这笔钱照旧羊毛出自羊身上。