宏不雅层面，好意思国管行状数据下滑，经济韧性走弱。好意思联储官员示意偷窥色片，在概略情趣关税预期下，好意思国经济或将面对增速放缓及再通胀双重压力。

　　资本方面，2月菲律宾雨季对镍矿发运有所扰动，印尼镍矿供给偏紧。诚然官方下调2月内贸基准价钱，但月内镍矿升水走高，资本要点有所上移。此外，印尼联系官员示意或再度通过原料管控来影响镍价。

　　基本面方面，镍铁市集略有回暖，重复资本要点抬升，镍铁价钱阐明较为强势。硫酸镍耗尽照旧受制于材料厂弱排产，但上游资本倒挂深奥，价钱阐明相对巩固。纯镍资源大批流往LME仓单，有用消化国内实足领域，基本面上暂无彰着波动。

　　后期来看，宏不雅层面，好意思国经济韧性放缓旅途或仍将不绝，而更多的概略情趣或来自于市集对新一轮好意思国关税策略的发酵进度。基本面上，需求端在地产后端回暖提振下，可能存在一定超预期的阐明。国内冶真金不怕火产能虽小幅去化，但冶真金不怕火开工率大幅上扬，供给环比仍有增量。供需形状的大地点未变，镍价或不绝区间动荡初始。