有望成为白酒行业规模最大的又一并购案国产 探花。

文/逐日财报   张恒                                                            

从也曾的四川第二大酱酒企业，到互联网转型重作念酱酒，潭酒已成为手执10亿营收、2万吨酱酒产能的“优质方向”。如今，这家曾以“真年份调动”搅拌行业的酱酒新贵，或迎来新的主东说念主。

自然，遣幽闲稿前，关联“潭酒转让”音书并莫得得到官方任何阐述，但据知情东说念主士泄漏“对于潭酒出让一事，如实在谈”。若往来落地，这将成为继2022年华润啤酒并购金沙酒业以来，白酒行业规模最大的又一并购案。

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隐形的基酒大王

潭酒，全称四川仙潭酒业集团，是川酒“十朵小金花”中唯独以酱香型白酒为中枢的企业。在地舆位上，潭酒在赤水河左岸的四川古蔺县，与茅台、郎酒隔河相望。

在历史溯源上，其最早可追想至明朝初年，曾获朱元璋御封“贡酒”，但果然奠定其酱酒基因的，则是上世纪20年代魏氏烧坊酿造的“回沙酒”——这一册事与茅台镇衡昌烧坊、郎酒厂集义烧坊皆名。

上世纪90年代其就曾以年产量2万吨的规模稳居酱酒三甲，而此时，国台还未建厂，习酒还在浓与酱之间扭捏不定，金沙还在改制中堕入阴沉，珍酒还在阻挡探索更正“他乡茅台”工艺。

虽说在产能上位居前三，但在企业发展中由于莫得收拢风口，只可缺憾地错过了2011年的第一波酱酒高潮。是以，当2011年“酱酒热”第一波海浪袭来，各大酒企狂飙突进之时，潭酒却未能崭露头角，成了“隐形的酱酒大王”。

直到2013年民企川喜实业董事长方久伦入主后，潭酒才迎来其果然的快速发延期。

方久伦掌舵后，曾开启了潭酒的两次枢纽转型：2014年推出“真年份酒”，创举“酿造年份+灌装年份”双标注法，以透明化标签颠覆行业潜章程；2021年建议“3015战术”，以“0打款、0压货、0窜货”的互联网气象重构渠说念，通过数字化直营终局杀青爆发式增长，2024年终局网点新增12万家，同比增长400%。

经过方久伦的两次“变革”，潭酒自然从“隐形基酒大王”变为了“互联网调动者”，但与同业业其他酱酒企业比较，尤其是与同在古蔺的郎酒比较，无论是在战术布局上，照旧在事迹上都进出甚远。

数据高傲，2024年潭酒销售额冲破10亿元，同比增长49%，但对比2021年建议的“42亿宗旨”仍显落差。而其在战术上——从“真年份”高端定位转向“百元酱酒”价钱战——更是导致了品牌价值扯破，经销商信心受挫。

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为何要“卖” 

《逐日财报》觉得，潭酒被“转卖”的背后，可能触及多方面的复杂原因，但以下三个要素或是枢纽所在。

领先是潭酒的搀杂所有制结组成为其战术决策的制肘。

企查查信息高傲，潭酒集团的大推动为四川省川喜实业集团，持股比例69.2812%，二推动为泸州市古蔺县财政局，持股比例30.7188%。

川喜实业集团业务无为，触及房地产、食物加工等多个范围，而古蔺县政府出于所在经济发展考量，更祈望潭酒聚焦酒业主业，发扬其对所在经济的主导作用。2024年，潭酒规画干涉 1.1 亿元开展破钞者进厂游举止，这一举措背后的“酒旅交融”主见，在推动层面激勉了与“基酒扩产”优先级的热烈方案。

决策效率方面，在酱酒行业蒸蒸日上、快速调度的枢纽时期，搀杂所有制带来的审批历程冗长问题被进一步放大。以2023年潭酒规画扩建2万吨产能为例，该规画需经古蔺县国资委审批，然则由于财政资金调配等多方面问题，这一扩建规画竟延长了长达半年之久，使得潭酒在行业竞争中错失珍重的发展时机。

二是酱酒行业正履历深度调度，潭酒靠近“迎难而上”的阴毒现实。

相干数据高傲，2024 年白酒行业库存周期从蓝本的18个月延长至28个月，阛阓供大于求的场面愈发严峻。潭酒虽领有3.5万吨产能，但连年来头部酒企纷繁加大基酒自建产能，如茅台瞻望到2025年基酒自给率将达 95%，这对潭酒的基酒供应气象形成了庞大冲击。

价钱体系坍塌更是雪上加霜。主流酱酒价钱带遍及出现倒挂舒坦，幅度在20% - 30%之间。潭酒的主力居品怀黄佩紫，建议零卖价为598元，然则践诺成交价却跌破450元，渠说念利润空间被大幅压缩至5%以下，经销商的积极性遭遇严重打击。

三是潭酒曾引以为傲的互联网化渠说念改动，正走漏增长质料隐患。

潭酒通过“0打款、0压货”政策，赶快铺开网点，在短时老实达到了12万家终局的规模。然则，名义的繁茂背后，却是单店年均销售额不及8000元的无语场面，这一数据仅罕见于茅台终局网点效用的0.8%，意味着大都的终局资源未能有用转换为践诺销售事迹。

同期，数字化干涉也带来了一系列四百四病，侵蚀了利润空间。为践行“48小时宇宙到货”的应允，潭酒在物流方面干涉庞大，这导致物流资本占比从蓝本的5%飙升至12%，这对净利润率变成了严重的负面影响，放松了企业的盈利智商。

是以，面对多重压力，出售或成为了潭酒冲破困局的最优解。

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四大潜在买家

自然截止发稿，关联潭酒转卖的音书尚未得到潭酒或者相干买方的精致阐述。但经各方概述分析，以下四家企业成为潜在买家的可能性很大。

1.  泸州老窖

动作浓香巨头，泸州老窖在酱酒范围一直都有探索。2004年，泸州老窖收购了武陵酒，试图在酱酒阛阓掀开场面。然则，由于多种要素的概述影响，武陵酒在被收购后的发展并未达到预期效率。之后，2014年泸州老窖又推出了“四面酱酒”，但雷同未能在阛阓上赢得见效。

尽管如斯，但泸州老窖并未烧毁对酱酒范围的探索。而潭酒领有可不雅的产能以及丰富的老酒储备，这概况将成为泸州老窖在酱酒范围破局的枢纽要素。淌若能够见效整合潭酒，泸州老窖有望期骗自己矍铄的品牌影响力和阛阓运作智商，挖掘潭酒的后劲，在酱酒阛阓设备新的天下。

2. 川酒集团

川酒集团动作四川省国资平台，在整合四川省内白酒企业方面肩负着首要的管事。四川省内白酒企业稠密，规模大小不一，品牌影响力辩认。现在，川酒集团也曾将200余家中小酒企纳入整合限度，死力于于普及四川省白酒产业的举座竞争力。

在酱酒板块方面，川酒集团靠近着发展短板。而潭酒在酱酒范围具有一定的闻明度和阛阓份额，是以收购潭酒将有助于川酒集团补皆酱酒板块的短板，进一步优化白酒产业布局，杀青四川省白酒产业的全面、合作发展，在宇宙白酒阛阓相貌中占据更成心的地位。

3. 舍得酒业

连年来，舍得酒业一直在推行的“老酒战术”不错说已成为了其中枢竞争力。而潭酒以“真年份”为显耀标签，其在年份酒的酿造、储存和标识等方面具有严格的程序和要领。是以，在这点上舍得酒业的“老酒战术”与潭酒的“真年份”标签有着自然的互补。

若两者联贯结，不错打造出“时分陈酿 + 空间窖藏”的双IP主见。这种双IP的打造不仅能够强化居品在品性和年份方面的私有卖点，更能诱骗追求高品性白酒的破钞者，在中高端白酒阛阓形成辩认化竞争上风。

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4.  沛华实业

沛华实业连年来在白酒范围的布局动作时时，接踵收购了茅台镇的天长帝酒厂和崇阳古窖。茅台镇动作中国酱酒的中枢产区之一，天长帝酒厂在当地领有丰富的酱酒酿造资源和时间上风；崇阳古窖也在白酒酿造方面有着深厚的底蕴。

沛华实业淌若能够见效拿下潭酒，那么将这三家企业的产能、时间、地域上风等进行整合，可构建起川黔地区的酱酒全产业链。从原料采购、酿造分娩到品牌营销、阛阓销售等各个要领形成齐备的产业链条，这不仅能够裁汰分娩资本，提高分娩效率，还能增强企业对阛阓的举座掌控力，在酱酒阛阓中占据成心地位。

最具后劲的买家名单轻便如斯。不外，《逐日财报》觉得，在酒业调度期，受估值与发展预期、里面关系梳理的影响，潭酒与买家的揣渡过程或不会太短，最终闭幕还需要耐住性子国产 探花，平稳恭候。