近期好意思债和好意思元的大幅反弹，诠释内行商场依然开动为“共和党横扫”作念准备，一个有意把柄是特朗普在宇宙民调守旧率以及七大约津扭捏州的守旧率均有所上升（注：不同民调机构的拜谒样本和花样各有各异，详见论说《为什么好意思国大选民调总测不准？》）。从参众两院的包摄来看，固然众议院包摄仍有悬念38jjj，然则共和党拿下商议院险些板上钉钉。

2016年大选扫尾出炉后，商场对特朗普奏效会带来经济恶运的预测“大错特错”，好意思股也在大选本日暴跌之后的第二天就扭转主见大幅收高。在特朗普的第一个任期内，共和党东说念主推动了大限制企业减税，但同期平均关税税率也翻了一番达到了3%。应付方面，特朗普促成了《亚伯拉罕公约》，鞭策以色列与阿联酋、巴林等海湾国度的关系平常化，并试图堵截伊朗用于代理东说念主和军事神色的资金。

要是2024年大选的扫尾最终是“共和党横扫”，将会带来什么影响？

1 好意思国经济

参众两院的包摄一请安味着特朗普政府的政策意图可以班师获取推行，其中选民关爱度高的经济政策会优先获取实行。特朗普的经济政策倾向可简短笼统为“低利率、低税率、高关税”，但亦然一个“弗成能三角”。因为低税率会从需求侧刺激经济行动，高关税又会推升供给资本，两者皆会带来更高的通胀水平；而更高的通胀水平需要更高的利率加以阻止，这又和低利率且财政延伸的政策倾向是相互矛盾的。

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是以，即使是“共和党横扫”，特朗普政府也需要在货币（低利率）、财政（低税率）、营业（高关税）这三个政策妙技之间有所采选——要么强化其中的两个并弱化另一个，要么在推行节律上要有优先王法。就像2016年“共和党横扫”后同样，特朗普政府先于2017年鞭策了内务优先的大限制减税法案，再于2018年上半年开动加征钢铝和中国商品关税，临了于2018年底迫使联储罢手紧缩。

卓绝值得诠释的是提高关税对好意思国经济的影响。根据好意思国海外营业委员会的论说《Economic Impact of Section 232 and 301 Tariffs on U.S. Industries》，301条件征收的关税齐备由入口商承担，每增多一个百分点的关税，被纳税商品的入口量和入口额下降约两个百分点。

2018-2021年，受301条件保护的好意思邦原土产业年均产值增长0.4%，其中0.2%是由于居品价钱上升所致，2021年最受益于关税保护的十个行业的产值增长幅度在1.2%到7.5%之间。301关税对好意思邦原土产业的有意程度取决于入口商品的关税税率和可替代性。

然则提高关税也给下流产业发展变成背负，以232条件中的钢铝为例，加征关税推高了坐褥资本，钢铝加价给好意思邦原土钢铝坐褥商带来了28亿好意思元的非常收益，但给下流制造业变成了34亿好意思元的亏损，使得加征钢铝关税变成了每年6亿好意思元的经济净亏损。

2 主要钞票（好意思元、好意思股、好意思债、A股）

2016年特朗普当选总统后，好意思元指数在短期内一度上升了5.6%，但之后在减税和加息时间好意思元指数执续下滑。中好意思营业摩擦和疫情爆发时间的避险身分导致好意思元指数有所反弹，但总体仍是向下趋势。特朗普的第一个任期38jjj，好意思元指数累计下降了10.3%，东说念主民币兑好意思元汇率增值了6.3%。

要是特朗普再次上任，好意思元可能靠近相似的情况。先是延长减税带来的经济繁先推动好意思元走强，但为了弥补财政缺口的加征关税可能带来滞胀，进一步提高财政赤字和债务上限又会削弱好意思元信用，两者皆会对消好意思元走强的势头，要是联储在两难之下被动采选降息，也会进一步推动好意思元走弱。

历史上“共和党横扫”对好意思股的影响积极。斟酌到特朗普在上一任期的首年，好意思股信息本事板块确认可以，以及他与硅谷的关系比昔时愈加密切，“特朗普利空科技股”的说法站不住脚。特朗普政府的保护主义倾向、税收优惠政策和收缩金融监管等，举座对股市有意。

在“共和党横扫”的情况下，好意思债的收益率弧线可能变得笔陡。特朗普的减税和关税政策将推高通胀，使得好意思债的始终利率难以回落，而特朗普的低利率倾向又可能让联储不得不斟酌再加息的政事压力，因此比较之前好意思债利率弧线的万古期倒挂，特朗普下的“共和党横扫”可能使得收益率弧线愈加笔陡。

特朗普的政策起点是“好意思国利益优先”，并非仅针对中国，而是针对非好意思国度全面铺开，比如加征10%的全面关税和20%的转口地关税。关于坐褥成果更高的中国而言，这可能并非赖事，强调好意思国利益优先会伤害盟友利益，有意于中国改善和欧洲、日本、韩国的营业关系，缓解中国与非好意思国度在“新三样”和汽车出口上的营业病笃关系。

尽管营业戒指政策具有弗成预见性，可能对A股商场的短期风险偏好变成冲击，但从特朗普第一任期（2017年到2020年）的A股确认来看，仅2018年因为营业摩擦和去库存带来了执续下降，其余时期均有上升。

3 比特币

2021年特朗普经受福克斯新闻的电话采访时，公开抒发了对比特币的质疑，称其为“一场骗局”，并强调他但愿“好意思元不竭行动内行主导货币，而比特币可能与好意思元形成竞争关系”。然则在纳什维尔2024年比特币大会上，特朗普一改之前的气派，默示接力于于使好意思国成为内行的“加密货币之皆”和“比特币的超等大国”，并得意保执好意思国政府现存的比特币储备，将其行动建树计谋性国度比特币库存的基础。

特朗普还在施政摘要Agenda 47中提议，将取消民主党对加密货币行业的分离法和抵牾好意思国价值不雅的戒指，而况将保护比特币开采的解放，保险统共好意思国公民对我方数字钞票的自主权，以及在政府监控以外进行交游的解放。特朗普关于比特币气派的转动，反应了他在“泛科技鸿沟”的政策轨迹发生了主见性转动。

4 半导体

与对比特币的解放放任气派不同，特朗普更介怀好意思国芯片供应链的寂然性，他的政策气派是“确保好意思国在半导体鸿沟的始终指令地位”。出于对半导体供应链过度依赖亚洲的担忧，特朗普政府也曾与英特尔、台积电等半导体巨头诱骗，但愿在好意思国建树新的芯片晶圆厂。

特朗普的首个任期实施了好意思国半导体本事出口管控秩序，并于2019年对芯片出口施加了戒指。2020年好意思国商务部根据番邦坐褥的径直居品礼貌实施了新的半导体戒指秩序，戒指好意思国企业出口半导体制造拓荒和中枢部件。

特朗普要是再度当选，展望会不竭实施半导体本事出口经管秩序，选拔更“经济实惠”的妙技推动半导体制造回流好意思国。拜登政府在2022年签署了《芯片与科学法案》，触及的390亿好意思元引发秩序中的大部分依然分拨给了特定的公司和神色，主要流向了要津扭捏州之一的亚利桑那州。要是特朗普当选，概况率会保执对好意思邦原土半导体制造企业的补贴。

5 新动力

在动力鸿沟，特朗普现实上是实用主义者，更强调遣力寂然和降顽劣源价钱。除了一如既往守旧化石燃料发展，他关于新动力的气派是：在不搁置其他动力发展的基础上，守旧包括煤炭、石油、自然气、核能和水电在内的统共商场化的动力发展。特朗普对核电发展执积极气派，但对风能和太阳能执有保寄望见，以为产出成果不高，晓谕一朝当选将罢手海优势力发电神色的鞭策。

关于传统动力，特朗普的盘算是进步好意思国的动力自主权，悉力将动力价钱降至低于其首个任期时所创下的最低水平。他声称将要取销拜登政府春联邦地盘油气勘测许可和租借的宽限政策，取消对石油、自然气和煤炭商场的分离理戒指，以及简化审批进程加速其建树进程，卓绝是对自然气管说念神色，从而增多石油和自然气的产量。

特朗普当选后齐备废弃《通胀削减法案》（IRA）的可能性较小，自2022年8月《通胀削减法案》（IRA）通过以来，已有约1140亿好意思元的好意思国清洁本事制造业投资在29个州晓谕，其中绝大无数投资皆流向了红州和扭捏州，其中佐治亚州在清洁本事制造业的投资额位居各州之首。然则，特朗普有较大可能会取消和电动汽车相关的资助筹画，举例清洁汽车税收抵免筹画。同期，他也有可能废弃拜登政府颁布的电动汽车强制性秩序及相关法则，举例汽车尾气排放表率。

本文作家：宋雪涛S111051709000338jjj，著述开头：雪涛宏不雅札记，原文标题：《“共和党横扫”会带来什么影响？（天风宏不雅宋雪涛）》，本文有删减

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